租车巨头Hertz股价暴跌,卡尔伊坎损失$1.79亿
海鲸百佬汇 | 北极光 2017-05-16 13:38:56

月8日美股盘后,美国汽车租赁巨头赫兹 (Hertz Global Holdings Inc.)公布的财报显示,Hertz一季度经营净亏损达$2.23亿美元,折合每股亏损$2.69美元,是去年同期$5200万美元亏损的逾四倍。

从调整后情况来看,Hertz今年一季度净亏损$ 1.34亿美金,折合每股$ 1.61,亏损幅度大于分析师预期的每股$ 0.84。去年同期,Hertz调整后净亏损$ 6700万,约为每股亏损$0.79。

Hertz一季度总营收为$19.2亿,同样不及市场预期的$19.5亿。和去年同期的$19.8亿相比,今年一季度营收也出现3%的降幅。更糟糕的是,一季度经调整EBITDA为$-1.1亿,去年同期则为正的$2700万。

财报公布后,5月9日盘前Hertz股价暴跌逾16%。

亿万富翁卡尔伊坎于2014年夏季买入Hertz。他声称他认为赫兹股票被低估。自那以后,赫兹股价几乎跌了90%,估计他现在恨不得能收回这句话。

 

伊坎持有的2930万股的赫兹股票如今只值$3.75亿,而2014年末一半数量的股票曾价值高达$13亿。伊坎在去年11月份买入的新股在仅仅6个月内跌了$1.79亿。

这留给伊坎一系列难以抉择的难题。他要么开始卖出,消化掉巨大的损失,要么他就坐等亏损结束,甚至在价格低迷时增加持股,寄希望于赫兹CEO Kathryn Marinello能挽救这个苦苦挣扎的公司。CEO说她一直在努力减少亏损,试图在她掌权的第一个季度启动一项艰难的任务,即升级赫兹的重型轿车车队。但赫兹并未给出收入预期,从而很难量化亏损会持续多长时间。

“伊坎可以买入更多股票,但需要在某些时点上股票有趋于稳定的迹象,以及清晰的好转方向。市场期待公司有一个令人信服的计划,但管理层尚未展现出来,投资者可不喜欢闷在黑盒子里。”Bloomberg 分析师Joel Levington在电话访谈中称。

转型赌注

Hertz 总裁兼CEO Kathryn V. Marinello对业绩表现这样解释:“如此前所述,我们正在执行一个转型计划,以便让客户成为我们一切业务的核心。我们的目标是加强业务,以驱动长期的可预测、可持续增长。尽管我们注意到和车辆残值相关的问题,但我们对业务投资的承诺仍在。尤其是,我们大力强调车辆质量、客户体验、品牌发展以及系统升级。对于我们重建在全球租车市场的领先地位而言,这些投资至关重要。虽然我们的业绩表现并未反映我们的投资,且可能会继续如此,但我们仍然能看到取得进展的迹象。”

赫兹最大的股东伊坎占股35%,豪赌赫兹能够扭亏为盈。在赫兹深陷困境之时,这位亿万富豪投资者仍于去年秋天时增加了股份。2016年11月7日,赫兹第三季度收益远远低于预期,并大幅度削减2017年度预测。第二天,伊坎开始买入更多赫兹股票,连续几日以平均价格$23.78 买入大约1600万股,比他所持股份增加一倍以上。

然后他就主导罢免了前CEO John Tague,协助聘请Marinello 来推动转型。Marinello 之前是Ares Capital Management的一名资深顾问。目前转型尚未见到成效,5月15日股价已经跌了到 $10.69,自2009年3月以来最低收盘价。

Hertz亏损的真凶——Uber

Hertz从未提及导致其亏损的真正原因:Uber。行业结构性转变已然到来,未来将更加明显。共享出行公司不仅重创了出租车企业,也严重打击了租车公司的这块业务。目前Uber并未决定公开发行上市,这取决于整个IPO市场以及经济环境。

买入价位?

伊坎可能选择在低位买入更多股票,然后想办法把股价做上去来弥补他至今的损失,只是他会在什么价位买。

伊坎在等待转型见效,可能要在漫长的等待后才会再次入场。CEO Marinello的策略是出售不畅销的车型,替换成更好、更新的车辆以更高价格出租。但出售旧车到疲软的二手车市场,损失会越来越大。这意味着摆脱不掉的麻烦,而这种痛苦的感觉没人比伊坎感受更多。

空头头寸占赫兹流通股比例本季度持续攀升至5年历史最高。

“我们希望2017年1季度是利空消息出尽的季度,但我们还没信心敢这么说,一些指标提示最坏的情况还没到来”Morgan Stanley 分析师Adam Jonas在一份研究报告中写道。

 

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